8月21日，横店集团东磁股份有限公司（以下简称“横店东磁”）举行半年报业绩线上电话会，宝盈基金、博时基金、高盛等70余家机构参与。横店东磁接待人员何悦、吴雪萍、郭健就公司半年度业绩情况及投资者关心的问题进行了交流。

上半年业绩亮眼各业务板块表现出色

上半年，横店东磁实现营业收入119.4亿元，归母净利润10.2亿元，同比增长约59%；经营活动产生的现金流量净额17亿元，加权平均净资产收益率9.84%。

从业务板块来看：-磁材业务：实现收入略有增长，磁材出货10.7万吨，出货结构更优化。公司凭借综合竞争优势巩固龙头地位，提升市场占有率，磁材新品在新能源汽车、AI服务器等市场拓展成效显著，同时通过产能布局、组织变革和数智化推进提升运营效率和盈利能力。-光伏产业：持续强化差异化竞争策略，上半年实现收入80.54亿元，同比增长36.58%，光伏产品出货13.4GW，同比增长超65%。稳步推进深度国际化，海外产能满产释放，海内外优质市场出货量提升，推出多种差异化新品，电池量产转换效率提升至26.85%，研发效率达到27.25%，超高功率产品取得阶段性成果。-锂电产业：持续聚焦小动力，强本固基稳步发展。上半年实现收入12.86亿元，同比略有增长，出货超3亿支，同比增长12.25%。稼动率维持业内领先，产量和收入创新高，制造成本优化，毛利率回升，推出多款新产品并完成全极耳产品技术储备。

问答环节聚焦行业热点公司积极应对挑战

“反内卷”价格传导：自硅料端减产等措施实施后，价格逐步抬升，但中游成本上涨快于下游售价调整。国内对价格上调接受度不高，海外公司在优势市场价格传导顺畅，新兴市场接受度相对低，增值税退税调整或影响中远期价格预期。

美国对印尼双反调查：公司复盘东南亚四国案例，梳理差异点并前置风险清单，印尼基地立项时有相关准备，正积极推进应诉准备工作，争取合理税率。

美国对等关税影响：印尼对等关税提升后，公司与客户协商分担，美国市场组件价格提升，关税影响基本转嫁客户，整体盈利略有影响但符合预期。

硅料涨价影响：公司建立适量战略库存，减少价格传导不一致的杀伤力，下半年组件盈利仍有支撑，过去对下游价格坚守力度强，严格把控中远期订单价格风险。

TOPCon高效组件瓦数提升规划：年初目标年底TOPCon正面功率达650W，目前约一半产能可实现640-645W，预计明年Q1实现650-655W产能全覆盖，660W及以上产品技术储备就绪，将以ROE为核心评估是否投资。

铜浆与银包铜浆产线导入：铜浆降本幅度更具优势，银包铜浆应用进度及效率影响更优，供应商更多元。公司暂无产线导入规划，以ROE测算结果决定资本开支优先级，目前更看重功率提升方面投资。

光伏板块毛利率及盈利趋势：去年四季度高毛利率因前期战略布局，上半年海外产能突破瓶颈出货增加。后续价格回归更有竞争力水平，盈利水平逐步收敛，除海外特定市场，其他区域市场Q2较Q1盈利复苏，下半年公司将通过经营策略维持整体经营质量。

电价对收益率弹性测算：已出台细则省份多为框架性和指导性，未形成稳定市场化定价模型，实际交易价格和规则需在市场化项目运行中明确。IRR达到6%的电价水平受多重因素影响难以简单确定，公司关注重点区域，动态优化测算模型。

锂电业务及全极耳技术规划：锂电业务在小动力领域发展良好，高功率型电池需求增长，公司完成全极耳技术储备，明年结合自身发展等因素评判是否量产投资。

磁材业务AI服务器产品及规划：面向AI服务器的铜片电感等产品已大批量供货，营收快速增长。今年上半年磁材整体出货量持平但结构优化，软磁业务下游新兴应用领域增速快，塑磁业务毛利率及增速良好，永磁业务预计增速为个位数。

分红持续性：上市以来公司实施18次现金分红，累计金额37.6亿，今年中期拟现金分红6.1亿元，占上半年归母净利润近60%，后续在保障公司发展前提下，会尽可能持续实施较好现金分红。

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